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产品描述

民间融资、融资租赁、配资业务、小额理财、小额借贷、P 2 P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等与私募基金业务相冲突业务;
(4)被列入国家企业信用信息公示系统严重违法失信企业名单;
(5)高管人员近三年存在重大失信记录,或近三年被采取市场禁入措施;
(6)、基金业协会规定的其他情形。
基金君解读:在几类与私募业务冲突的业务中,此次新增了融资租赁。如果机构或其出资人曾经从事P 2 P、民间借贷等,此类业务的风险会外溢至私募行业,有些机构挂羊头卖狗肉,打着私募的名号却干P 2 P、集资借贷的事情,还跑路理通过。
协会重申发生实质性变化视同新机构审核:已登记私募基金管理人1年内法定代表人/执行事务合伙人(委派代表)、主要出资人、实际控制人均发生变化的,应重新提交针对发生变更后私募基金管理人登记法律意见书。
基金君解读:部分炒作私募壳的机构在重大事项变更上做文章,协会严格禁止这种行为,加大审核力度,有些确实变化很大的,等于要重新走一遍私募登记流程,可以有效打击那些投机、买壳的行为。
十五、强调强制离职后私募基金管理人职责
原高管人员离职后,私募基金管理人应在3个月内完成聘任具备与,侵害投资者利益,影响私募行业声誉,所以监管明令不予登记。
另外,协会也提出,自机构不予登记之日起一年内不接受办理其高管人员担任私募基金管理人高管、作为私募的出资人或实际控制人。
十四、增加重大事项变更期限及整改次数要求
浙江代办私募备案
一大股东承担实际控制人相应责任。
基金君解读:现在有些机构层级很多,背后实控人难以看清,协会要求穿透到自然人等,让隐藏者无处遁形。
九、增加对关联方的要求,给出了关联方的明确定义
申请机构若存在子公司(持股5%以上的金融机构、上市公司及持股20%以上的其他企业)、分支机构、关联方(受同一控股股东实际控制人控制的金融机构、私募基金管理人、投资类企业、冲突业务企业、投资咨询及金融服务企业等),法律意见书应明确说明相关子公司、分支机构和关联方工商登记信息等基本资料、相关机构业务开展情况、相关机构是否已登记为私募基金管理人、与申请机构是否存在业务往来等。
基金君解读:现在一些机构有非常多的关联方,可能存在很大的、分支机构或关联方存在已从事私募基金业务但未登记为私募基金管理人的情形,申请机构应先办理其子公司、分支机构或关联方私募基金管理人登记。
基金君解读:主要是针对集团内机构存在同质化竞业冲突问题,不合理扩张,打击一些机构囤积私募壳。
十一、严禁规避关联方强化关联方连带责任
申请机构存在为规避关联方相关规定而进行特殊股权设计的情形,协会根据实质重于形式原则,审慎核查。
同时强化对关联方的连带责任、股权稳定要求:同一实际控制人下再有新申请机构的,应当说明设置多个私募基金管理人的目的与合理性、业务方向区别、如何避免同业化竞争等问题。该实际控制人及其控制的已登记关联私募基金管理人需书面承诺,在新申请机构展业中出现违法违规情形时,应当承担相应的合规连带责任和自律处分后果。
基金君解读:协会加大对关联方的审查,防
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在GP主导型基金重组中,在大部分原基金LP同意交易的情况下,交易才会终进行。在海外,LP们为了便于对基金投资管理的集体决策,常常设立有限合伙人咨询会(LPAC)。LPAC为LP们联合向GP提出建议提供了平台,在某些情况下也允许LP们对基金事务拥有投票表决的权力。进入LPAC的成员可由GP指定,而常常是根据LP的承诺出资金额来决定的。LPAC进行决策的目的是让全部LP都能获得优结果,但LPAC成员在法律上并不受LP的委托,因此也不负任何委托责任。
在有LPAC参与的情况下,基金重组的程序会便利很多。GP提出的方案都会先经过LPAC的审核,因此有了与LP利益一致的保障,只需要后通知所有LP进行选择。一旦发生任何利益冲突,也有LPAC尽早发现并在GP和LP之间进行调解,提高了终提案通过的可能。ILPA在《GP主导型基金重组交易指南》中再三强调了LPAC的重要性,认为有LPAC参与的交易更容易成功。
在LPAC终审核通过提案后,原基金LP一般会面对三种选择:
出售(sell)
会好于做VC,已经完成的五笔交易正在渐渐帮他证明这份猜想。
在这个过程当中,他也久违地获得了服从自己意志的,这让他得以不那么在乎身为创业者的无尽压力。
现如今他再提到周期的时候,语气中已是轻松和平淡,“每隔几年都会有这么一个周期,也算是正常现象,所以人来人往我们都看惯了。”他说,“这个行业就这样子。”的工作为后面的铺垫了很好基础。”这是沈南鹏从创业者转型成为一名投资人时发出的感慨。
事实上,对于转型成为创业者的投资人也是同理。他们后会为了打破天花板而离开,但扛过的周期是他们能够始终带在身上的一笔财富。
看清现实
根据中国证券基金投资协会数据,中国私募基金从业人员从2015年年底的37.94万下降到了2019年5月底的23.87万人,在此期间,还曾达到一个从未企及的值44.65万人。
不可否认,过去的三年是创投行业的一个小,O2O、短视频、新零售、共享经济……风替,资本追逐。一时之间,去VC,成为投资人,似乎也成了一份“红
在他的视角里,扛过周期之后会知道周期不是根本,面对物质和精神的天花板做出有关个人价值的抉择,或许才是需要思考的问题。
前段时间,李民达遇到一个很有个性的创始人。在
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—严寒的资本环境也许是加快抉择的催化剂,但影响已经退居次位。
投资圈近出现一个这样的观点,未来这个行业可能将更需要有技术或产业背景的人。
真格基金王强在向记者介绍投资逻辑的变与不变时提到,对于早期基金不变的是判断人重要,变化的是要不要考虑提升对于技术层面的理解。
“由于新科技会带来一波商业模式的创新,我们也要求整个团队的投资人们下沉,理解这些科技的基本规律和本质,这可能会让我们投资的准确率提升。”支持。有超过三分之二的LP选择出售,他们可以按收购价格获得自己那部分资产变现,即享受11%的溢价。其他的LP则选择转移到新基金中,继续持有相应的基金份额。虽然他们要等到五年后才有可能将基金份额变现,但事实证明,这场基金重组强化了原有的投资,很可能会给他们带来更为丰厚的回报。
第三方咨询机构
在基金重组过程中,GP有可能会聘请交易顾问,来负责寻求报价的过程,并设计整个交易流程。理论上,GP对顾问的选择应该经过LPAC的审查,以确保交易顾问在交易中代表基金利益而不仅仅是GP利益。
另外,LPAC或LP们也可以单独聘请第三方的财务或法律顾问,尤其是受特定法律法规管辖或受机构规则约束的机构LP,以确保整场交易公平、符合法律程序。如果选择出售的LP觉得有必要,还可以寻求第三方提供独立的公平意见(Fairness opinion),确保获得的出价公平合理。
在案例中,参与交易的财务顾问为全球独立的私募基金顾问Campbell Lutyens,而法律顾问为法律咨询机构Kirkland &Ellis和专业解决金融领域
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