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产品描述

,私募股权理所当然地要有更高回报。
一般而言,各类主要的金融产品中,国债知道为什么私募股权投资的回报应该高了。
在这里我们谈到的要点是:,度量金融产品的维度除了风险和收益之外,还有流动性。两种金融产品即使风险相同,但如果流动性各异,流动性高的那个其价格也会高,未来预期收益更低。一般而论,流动性低,价格会越低,其未来回报会越高。其次,私募股权基金因为锁定期很长,收益应该比没有锁定期的公募股票基金高。不要因为私募股权基金平均收益高就认为是捡了便宜,而是“羊毛出在羊身上”,私的流动性高,因此回报也低,大盘股票次之,小盘股票再其次,公司债券第四,对冲基金第五,私募股权基金第六,等等。除了风险和收益这两个维度之外,流动性是判断金融产品的第三维度,这个维度尽管跟风险有一定的关系,但很不同,而且跟公司的规模也不同,因为小盘股未必就流动性差,大盘股未必就流动性高。
有的投资者因为可能随时需要资金,所以只能选择高流动性的投资,愿意接受更低的回报。但是,也有很多投资者实际上不需要那么高的流动性,不在乎进出投资仓位的速度,那么,他们当然可以接受锁定期长的私募股权基金,并因此得到更高的回报作为补偿。了解这些后,就知道为什么私募股权投资并不适合所有人,也募股权的额外收益是对不能流动的
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应当存在股权代持情形;
7、股权架构简明,不应出现股权结构层级过多、循环出资、交叉持股等;
8、实控人要穿透到自然人,出资人、实控人不得为资管产品;
9、同业竞争要求,先办理子公司、分支机构或关联方私募管理人登记和首只基金备案,才能去申请私募基金管理人;
10、严禁通过股权构架设计规避关联方,强化同一实际控制人下多家管理人连带责任及股权稳定性要求;
11、引入中止办理流程,包括11种情形,比如与知名机构名字相近、名字带有“集团”“金控”等字样,负债超过净资产50%,员工或高管,专业能力不足;
12、新增不予登记情形,包括6种,比如从事民间借贷、融资租赁、P 2 P等与私募相冲突的业务,向非合格投资者公开宣传推介私募产品;
13、增加重大事项变更期限及整改管理人应在3个月内完成聘任与岗位要求相适应的专业胜任能力的高管。
针对此次《登记须知》的新增要点和重点内容,基金君做了15条梳理和解读,供大家参考。
一、办公场所独立、财务清晰
(1)增加办公场所独立性要求:申请机构的办公场所应当具备独立性。申请机构工商注册地和实际经营场所不在同一个行政区域的,应充分说明分离的合理性。
(2)明确财务清晰:申请机构应建立健全财务制度。申请机构提交私募登记申请时,不应存在到期未清偿债务、资产负债比例较高、大额或有负债等可能影响机构正常运作情形。
(3)说明过往展业情况:提交私募基金管理人登记申请前已实际展业的,应当说明展业的具体情况,并对此事项可能存在影响今后展业的风险进行特别说明。
基金君解读:有些私募有多个公司,管理比较混乱,而且以前就做过各种业务,历史遗留问题多。协会明确应该在物理上进
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在人员精干的PE、VC基金之中,涌入多的群体也是自嘲为“金融民工”的投资经理。他们大多是名校理工科出身,或有海外留学背景,或有过三到五年实业经历,普遍年龄在二十八九至三十岁上下。
赵跃是2018年新一批加入这个行业的成员之一,他没有想到自己刚来就会遭遇一个重大周期。
受资管新规影响,整个2018年币基金募资总额同比下降近七成,这种情况一直延续到今年。据清科旗下私募通统计,2019年季度中国早期投资机构新募集13支基金,披露募集金额为13.66亿元,募集基金数量同比下降65.8%,募资金额同比下降78.1%。
在资管新规刚刚下发时,已经毕业工作三年多还是创新型公司。”
来到现在这家机构后他才发现期望与现实相差太远。一年到头,公司募不到钱,赵跃也没有投出任何项目。“以为逃过了一个‘坑’,没想到来到了另外一个。”
这一年令他印象深刻的是小米上市的项目。当时团队好不容易从基石投资者手中争取到为数不多的份额,却因为资金池“缺水”与其失之交臂。即便投资团队自发募资,也没能在期限内找足资金。
类似的情况一而再再而三地发生。“很多项目都卡在后阶段没投出去,主要原因是没钱,其次有条款上的原因,估值砍得太凶。”赵跃告诉记者,“但有钱的话,有时候条款松一点也就过了。”
所有的一切都在消磨他对投资的热情,但他渐渐习以为常,并且努力默许动辄资额和平均融资额均创三年来新低。
对这个行业来说,周期是“铁打”的,机构是“流水”的。而流失的那部分人,无论是主动还是被动,有两个大致的出走方向:一是企业的战投部,二是创业。
走向大公司的投资部门是一个职业生涯得以接续的选择,募资难爆发后,也确实出现了“投资向BAT”的论调。
据CVSource投中数据,截至2019年5月,中国私募股权市场投资案例总计679起,其中BAT参与的投资案例共102起(百度25起,阿里24起,腾讯53起),占比高达15%。但此时此刻进入BAT战投部的难度并不会低于头部投资机构。
实体企业的投资部门也并非佳选择。据一名前PE投资经理表示,他在2018年年中被辞退后去到一家实体企业的投融资部门,本以为顺应了资管新规提倡的“脱虚向实”,但大环境之下这家企业可供投资的资金并不充足。由于所在部门越发边缘化,其话语权和决策两个月的行研、几十页的报告、围绕条款细节不断展开的拉锯战,后都成为沉没成本。
对于这样一个不满三十岁、人生还充满无限可能性的年轻人,赵跃意识到,自己的职业规划可能出现一些问题了。
问题并非完全出在他的身上,只是他恰
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