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产品描述

什么方法对公司进行估值的呢?
一般情况下,对企业估值主要有两个思路:
种是估值法,即根据公司的预测运营情况来估计公司价值,主要涵盖未来现金流折现模型(Discount Cash Flow, DCF),杠杆收购模型(Leverage Buyout, LBO),分部加总模型(Sum of The Part, SOTP)等方法。
而另一种是相对估值法,俗称可比公司法(Comps),主要涵盖市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等方法。
估值法简单来讲,就是根据公司目前实际的财务状况,以及合理的未来增长预期,通过将公司的财务数据套用到特定的估值模型里,计算出公司目前的价值。
在实际工作中,使用为广泛的是DCF模
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伯茨在财报会上称:“我们公布了稳健的季度业绩,我们的每股账面价值继续复苏”。他们认为,成功的商业模式、关键战略计划的进展以及筹款活动将有助于提升未来的股票表现。
据了解,KKR正在募集期“全球影响力基金”,目标规模10亿美元,现已超募。
KKR 首席财务官WilliamJ. Janetschek认为,KKR两年前对核心战略的调整是成功的。KKR当时决定重点关注那些回报率相对较低,但业务稳固、可长期持有十年以上的投资目标。目前这一核心战略拥有105亿美元的资产管理规模,其中35亿美元是KKR的自有资金。这些投资目前的IRR达到了21%,且不包括未实现的收益。
在发布半年报的同时,凯雷宣布了将上市主体从有限合伙制改为公司制的决定,改制将在2020年1月1日完成。这被认为将显著提振。在此之前,黑石和KKR已经完成了改制。
7月1日是黑石完成改制的天,黑石CEO苏世民表示这是“黑石34年历史上重要的决策之一,也是公司发展和制度化的重要里程碑。”苏世民认为,出项目,赵跃没有什么获得感。继续呆下去也看不到什么希望,他想要离开了。
从2018年8月开始,一直以微弱态势增长的私募基金从业人数开始不增反减,以每月一千人上下的速度流失。这些数字的背后,是一群叫做“投资经理”的人所经历的变故。
“投资经理”曾是个光鲜的角色。
他们入行时间不算太长,但在外界看来,他们关注行业的前沿,接触的人才,出入城市的场所,谈吐之间是成千万上亿的交易。不仅如此,他们还过着高水平的物质生活,拥有丰富的兴趣爱好,登山、划船、高尔夫……总之,这群人一度描绘出了许多人理想中的奋斗状态。
现实却不尽那样美好。
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有属于他们的高光时刻让未来可期。
无可避免的天花板
就算有足够的努力和运气,扛过周期的投资经理还会面对新的现实问题。
在一家PE、VC机构中,为常见的职级体系有分析师(投资助理)、投资经理、投资总监(投资经理)、合伙人四个层级,薪酬水平随着资历的上升不断增长。
据环球企业家的一篇报道,一位曾经为创投机构设计薪酬体系的人士表示,一家基金的人力成本支出可能占到60%至70%,而在整个薪酬结构中,合伙人又将占到50%以上,留给投资经理的空间并不大。
一名普通的投资经理的薪酬大致分为三个部分,固定
本文将以这笔交易为例,结合机构有限合伙人协会ILPA于2019年4月新发布的《GP主导型基金重组交易指南》(ILPA Guidance on GP-led Secondary Fund Restructurings),梳理GP主导型基金重组的主要内容和注意事项。
一、GP主导型基金重组的四类参与方
GP
主导基金重组的GP是原基金的管理团队,一般也会继续管理重组后的基金。GP发起基金重组,往往是由于基金即将到期,但投资组合却未到佳退出时机。因此,为了让未退出资产价值大化,GP发起交易,将原基金中未退出的投资组合以出售的方式转移到一只新基金中,新基金叫做延续型基金(Continuation fund)。后,Nordic七号基金中剩余的投资组合将全部转移到延续型基金Nordic CV1基金中,这只新基金仍由Nordic Capital管理,投资期为五年。
这意味着GP有了五年的额外时间来慢慢退出这九个项目,实现剩余投资的大价值。据Nordic Capital的管理合伙人Kristoffer Melinder称,Nordic七号基金的未退出投资因这笔交易而获得了增值,甚至因此成功完成了一场并购。
收购方LP
GP主导型基金重组的本质是基金中剩余投资组合资产的出售,因此在早期时也被直接叫作资产出售(Asset sale)。选择收购的可能是S基金、
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