哈尔滨申请私募备案 私募基金备案
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一大股东承担实际控制人相应责任。
基金君解读:现在有些机构层级很多,背后实控人难以看清,协会要求穿透到自然人等,让隐藏者无处遁形。
九、增加对关联方的要求,给出了关联方的明确定义
申请机构若存在子公司(持股5%以上的金融机构、上市公司及持股20%以上的其他企业)、分支机构、关联方(受同一控股股东实际控制人控制的金融机构、私募基金管理人、投资类企业、冲突业务企业、投资咨询及金融服务企业等),法律意见书应明确说明相关子公司、分支机构和关联方工商登记信息等基本资料、相关机构业务开展情况、相关机构是否已登记为私募基金管理人、与申请机构是否存在业务往来等。
基金君解读:现在一些机构有非常多的关联方,可能存在很大的、分支机构或关联方存在已从事私募基金业务但未登记为私募基金管理人的情形,申请机构应先办理其子公司、分支机构或关联方私募基金管理人登记。
基金君解读:主要是针对集团内机构存在同质化竞业冲突问题,不合理扩张,打击一些机构囤积私募壳。
十一、严禁规避关联方强化关联方连带责任
申请机构存在为规避关联方相关规定而进行特殊股权设计的情形,协会根据实质重于形式原则,审慎核查。
同时强化对关联方的连带责任、股权稳定要求:同一实际控制人下再有新申请机构的,应当说明设置多个私募基金管理人的目的与合理性、业务方向区别、如何避免同业化竞争等问题。该实际控制人及其控制的已登记关联私募基金管理人需书面承诺,在新申请机构展业中出现违法违规情形时,应当承担相应的合规连带责任和自律处分后果。
基金君解读:协会加大对关联方的审查,防
影响(即是否有举债债务);而其对应的折现率则为加权资本成本(WACC),通过CAPM模型计算包含债务及股权的平均资本成本。
在进行一系列加杠杆去杠杆的过程后,计算出公司估值。模型中涉及的相关因素,一般可以通过金融数据终端Factset、Bloomberg等找到同行业公司的相关数据。
而像LBO、SOTP这些直接估值模型,在实际工作中应用的场景相对较少。
LBO模型一般会在企业收购,以及私有化交易过程中应用。
其原理是——某个主体在收购公司A的时候,收购资金除了自有现金外,会筹措一定数量的银行贷款或者发行债券,即借助杠杆来完成收购交易。交易完成后再通过公司A产生的收入来偿还收购交易中筹措借款的利息和本金。在利用较小规模自有资金的状况下,借用杠杆完成较大规模的收购交易,同时减少自有资金的占用,实现更高的内部收益率(IRR)。
简单来讲,LBO模型想要解决的问题是使用有限的自有资金,再通过外部债务融资去进行收购。在收购标的的同时,会设定一个未来几年这个交易需要
人就陷入了利益分配矛盾之中,导致其中一人愤然离开,公司发展随之遭遇重挫。类似的案例在中小私募界很常见。
还有一种情况,中小私募常以基金经理一人为中心,一旦该基金经理离职,整家公司面临实质性停摆。广州的一家私募近便因为核心基金经理有意退出,遭到了其他合伙人的一致反对,双方无奈对簿公堂。
导致该基金经理萌生退意的原因又反映出了中小私募在新成员引进问题上的冲突。一般而言,每个基金经理的管理规模都有一定的上限,私募一旦发展壮大,其投研能力就会跟不上,此时引进人才尤为关键。有经验的基金经理往往谋求一定的股权激励,这就意味着要稀释公司原有股东的部分股权,牵一发而动全身,通常很难达成有效的解决方案。
遍不高。
私募曾被认为是一个多金行业,在造富神话渲染下,来自公募、券商、保险等各个机构的人士纷纷奔私,希望由此实现财务自由。眼下,随着梦想落空,私募人也纷纷重新思考自己的出路。
有人像李涛一样重新在金融机构谋求一份稳定的工作;也有认清算了自己的产品加入其他私募;还有选择整合,探索公司新方向。
据林绍丰介绍,目前还有不少中小私募虽然没有解散,但是已经将产品清盘,开始尝试拓展一些其他方面的业务如金融知识培训,投资咨询等来暂时度过艰难时期。
一旦投研断档,私募公司要么规模止步不前,要么业绩大概率出现滑坡,不论是哪一种情况,都给公司未来的发展埋下了隐患,上述私募目前便因此步入
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绩改善提振的券商股。中长期建议关注四条主线:一是基建行业,二是5G及相关通信设备、通信基建等板块,三是大金融、电子、计算机等相关板块,四是乳制品、调味品、饮料制造等相关消费板块。
此外,对于科创板后市投资机会,基岩资本副总裁范波认为,近期科创板走势较弱,后续随着科创板的扩容,科创类公司逐渐趋向分化,未来市场的投资方向也将随之更加细化,企业管理、盈利、发
新版的《登记须知》增加和细化了不少内容,有利于提升私募基金管理人登记透明度,落实信义义务的自律规则体系,推动塑造行业合规生态,树立市场诚信机制。私募圈纷纷转发和点赞,有行业专家人士指出,这个登记须知非常重要,很多内容很专业,解决了原来的一些问题,有利于私募行业健康发展。同时,建议私募找专业法律人士提供协助,提高自律水平。
话不多说,基金君马上带大家看看有哪些新增的内容、哪些重点。
1、申请机构的办公场所应当具备独立性,不应存在负债比例较高,说明过往展业情况;
2、无管理人员、无实际办公场所或不履行完整管理人职责的特殊目的载体无需申请私募基金管理人登记;
3、私募从业人员、出资人应遵守竞业禁止原则;
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什么方法对公司进行估值的呢?
一般情况下,对企业估值主要有两个思路:
种是估值法,即根据公司的预测运营情况来估计公司价值,主要涵盖未来现金流折现模型(Discount Cash Flow, DCF),杠杆收购模型(Leverage Buyout, LBO),分部加总模型(Sum of The Part, SOTP)等方法。
而另一种是相对估值法,俗称可比公司法(Comps),主要涵盖市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等方法。
估值法简单来讲,就是根据公司目前实际的财务状况,以及合理的未来增长预期,通过将公司的财务数据套用到特定的估值模型里,计算出公司目前的价值。
在实际工作中,使用为广泛的是DCF模
年10月壳上市,2019年3月反向借壳上市。不过因为合规问题,在经过上市后前两交易日的一顿爆炒后,该公司便进入了漫长的停牌状态。
2. 联合坐庄与高位*
在借壳上主板,低价发行,改名等一系列铺垫性操作已完成后,下一步就要开始炒作以实现高位了。
这其中的炒作,主要表现为开盘推高——既可以是在上市首日,也可以是上市后一段时间内。在此背后,利益集团采取三方合作的方式,也就是操盘方、上市公司老板以及高频做市商共同坐庄炒作。
基本的做法是中概股上市公司实控人出一半资金,打手资金出一半,然后约定在一定期限内股票要达到的目标价格。可以做多,也可以做空与做多结合。
因为美股上市后实控人锁定期限是半年,所以这种打手的资金
在中概股灰色市值管理产业链中,分析师也是一个不能忽视的重要角色。
中概股属于离岸市场,经营实体远离挂牌市场。操盘方往往会利用这一点,通过找些不知名的分析师,买下他们的文章,运作期限一般不会超过一年。同时上市公司老板配合利好、利空消息的释放。
另外,操盘方考虑到流动性的问题,会邀请做市商参与,并一起拉高。
实际上,中概股中相当
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